能源价格上调 钢材成本转向下游企业

今年以来，国际油价从每桶不到40美元一路震荡走高，随着世界经济触底回升的态势愈益明朗，近来一直在每桶80美元左右的高位徘徊。与此相对应，中国汽、柴油价经历五升三降后，总体累计上涨了1520元和1390元，涨幅为27%左右。油价的上涨对钢铁企业的影响主要体现在运输成本的增加上，当然并不仅限于此。柴油价格上调1000元/吨相当于上调0.83元/升左右，按核定载重20吨的重卡每一百公里耗油约40升计算，此次柴油价格上调增加吨公里运输成本0.0236元/吨公里。考虑到钢铁物流的经济运输半径一般在500公里以内，吨钢消耗原料在3吨左右，如果按照平均运输距离400公里计算，由此增加的原料和钢材运输成本折合到吨钢大约为37.8元/吨。以钢材价格平均为4000元/吨测算，钢铁企业成本上涨幅度在0.9%左右。

大型钢铁企业都有铁路运输，铁矿石、煤炭等大宗原燃料都可以利用铁路运输，而目前铁路运费比公路运费价格要低得多，公路运输主要以短途运输为主，在钢铁企业总运输中只占一小部分，而且铁路运费由国家定价，短期看来还没有明显上涨的趋势。因此油价上涨对于钢铁企业的运输成本增加将低于37.8元/吨。

与油相比，钢铁企业似乎更离不开电力，没有电，钢铁企业则将近乎瘫痪。不过，就钢铁生产成本而言，电耗在其中所占比例较低。由于不同的钢铁公司及不同的钢铁产品成本构成都不一样，所以无法对其成本结构进行精确的测算。我国绝大部分粗钢采用长流程的高炉--转炉工艺，与短流程的电炉工艺相比，吨钢耗电较少，钢坯耗电100多千瓦时/吨，随着加工深度的提高，吨材耗电逐步提高，热轧产品吨材耗电300多千瓦时/吨，冷轧产品吨材耗电500多千瓦时/吨。平均而言，我国钢铁企业吨钢耗电在450千瓦时/吨左右。这次电价提高2.8/度，吨钢成本提高12.6元，增幅在0.32%左右。

不过我们注意到，由于钢铁冶炼过程中会有相当多的副产品及余热释放，因此，使用这部分能源进行自备发电成了钢铁行业节能的首要任务。大中型钢铁企业大部分具有自备电厂，使用电煤或者余热发电，电力自给率在40%以上，这一部分不受此次电价调整影响。因而，如果我们考虑自备电厂因素，此次上调电价对大型钢铁企业影响显然要比小钢厂更小。

由此可见，今年以来油价和电价等能源价格上涨直接导致钢铁企业生产成本增加50元/吨，钢铁企业生产成本将增加1.25%。对于整个钢铁行业来说，预计今年粗钢产量将达到5.75亿吨，相当于成本增加287.5亿元。实际上，1-9月份国内大中型钢铁企业总体盈利也不过299.78亿元。

对钢铁行业来说，能源价格的上涨所带来的长期影响可能包括成本和需求两方面。从成本方面来看，考虑由于电价油价的上调导致的其他原材料及设备的价格上涨，动态成本的上涨幅度可能明显超过我们之前静态测算的结果。值得注意的是，电价上涨而成本锁定可能会大大调动电力企业的发电积极性，从而加大对电煤的需求，导致炼焦煤的供给紧张程度更为加剧，可能会进一步推高未来钢铁企业的炼焦煤采购价格。

从下游需求来看，成品油涨价将直接抑制消费者的汽车购买需求，从而对汽车用钢需求造成负面影响。汽车制造业与钢铁业的关联度很大，油料价格的上涨对汽车业、钢铁业的连锁反应是客观存在的。汽车业是钢材消费的主要行业之一，在汽车生产过程中，钢材消耗占原材料消耗的60%-70%。电价和成品油价格上调价将拉高生产资料价格和PPI，机械等下游需求同样会受到抑制。这均对钢铁需求构成负面影响。

面对能源价格的上涨，钢铁企业要么自行消化，要么向下游转嫁。在目前的形势下，钢铁企业可以转嫁一部分，而其余部分可能需要自己消化，钢铁企业必须在内部挖潜上下功夫，因为能源价格改革或许刚刚开始。

来源:证券之星

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