13日机构强推买入六股成摇钱树

13日机构强推买入 六股成摇钱树

中集集团：业绩持续增长受益于“一带一路”　　广发证券

核心观点：　　产业升级推动利润持续增长：随着集装箱利润占比下降，能源化工装备、海工装备、物流、金融业务等业务发展，中集集团已显著地降低了对单一业务的依赖度。2014年，公司在集装箱利润率处于低位、天然气装备有所下滑的情况下，依靠海工的扭亏为盈、车辆业务增长，总的主营业务利润仍有希望实现50%或以上的增长。　　2015年，集装箱和海洋金融接力：集装箱需求已从底部恢复，2014年利润没有实现增长有行业特殊原因，2015年的利润率具有向上弹性；中期来看，更新需求推动集装箱销量创历史新高是大概率事件。公司结合船舶海工研究院和融资租赁公司，整合国内制造资源，实施的超大型集装箱船融资租赁项目共计20亿美元，通过收取租金和合同转让，2015年开始贡献业绩。　　受益于“一带一路”建设：我国将出资400亿美元设立“丝路基金”，加速互联互通建设，同时加快与周期国家的自贸协议谈判，有利于包括集装箱、道路运输车辆、能源化工装备、空港设备等在内的物流装备需求。根据深圳卫视报道，今年9月23日，深圳市许勤市长到中集集团听取前海项目汇报，指出深圳市通过发展海洋产业，努力成为21世纪海上丝绸之路的重要枢纽和战略基地。而中集集团有意联合各方资源和优势，凭借前海政策便利，先行先试打造国际级海洋金融服务中心，未来目标媲美奥斯陆、休斯顿等国际海洋金融中心，承接高端海洋产业向中国转移。　　盈利预测和投资建议：我们预测公司2014-2016年分别实现营业收入68,011、78,500和89,393百万元，EPS分别为0.940、1.360和1.760元。基于公司通过业务结构优化升级持续提升盈利能力，我们继续给予公司“买入”的投资评级，合理价值为21.76元，相当于2015年16倍PE估值。　　风险提示：全球经济状况导致集装箱需求波动的风险；海工合同的执行进度和盈利能力具有不确定性；公司前海项目的实施进度具有不确定性。　　宝钢股份：汽车景气下滑 12月冷轧出厂价下调　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘元瑞，王鹤涛，陈文敏　　事件描述。　　宝钢股份今日公布2014年12月主要产品出厂价政策，其中热轧维持不变，冷轧下调100元。　　事件评论。　　汽车景气下滑，冷轧价格更加弱势：虽然10月以来地产、基建等利好政策刺激钢铁行业需求环比企稳，但主要体现在螺纹钢等长材领域。热轧、冷轧市场价格近期相对弱势，其中冷轧价格跌幅更大。在此背景下，公司部分下调12月主要产品出厂价也反映了行业当前实际需求情况：3季度以来汽车行业景气度下滑，公司弱势冷轧出厂价调整政策或反映出目前汽车板订单略有回落。另外，公司取向硅钢12月上调1000元，主要是受节能减排影响，国内底牌号硅钢变压器升级需求带动所致。无论何种品种，钢价上涨的核心驱动力均来自需求。　　在本次下调冷轧主要产品出厂价之后，公司冷轧产品与市场价格间价差缩小，但整体而言，倒挂压力依然存在。　　受益库存周转与矿价跌幅更大，12月盈利环比小幅改善：简单估算，在矿价跌幅更大的影响下，预计12月单月经营业绩环比小幅改善，但幅度不大。不过这一测算结果将受到最终原料结算价格的影响，我们的测算考虑因素也较为简单，无法完全模拟实际经营过程中的种种变化，可能与实际经营数据存在一定出入。　　预计公司2014、2015年EPS分别为0.41元、0.47元，维持“推荐”评级。　　粤水电：广东国企改革实施方案出台 公司盈利能力有较大提升空间　　类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：陆玲玲　　投资要点：　　广东省属深化国有省属企业改革的实施方案出台：继续分类改革的原则，总的目标是，到2020年，广东准公共性企业基础设施项目实现混合持股，二级及以下竞争性企业基本发展成为混合所有制企业，国有资本流动性显著提升，国有资本功能进一步放大，到时要形成15家左右营业收入或资产超千亿的大型骨干企业集团。　　给予“增持”评级：预计公司14/15/16年净利润为1.07亿/1.39亿/1.83亿，增速分别为20%/30%/32%；14年和15年EPS为0.18元/0.23元，对应PE分别为41.5X/32.0X，给予增持评级。　　关键假设：新能源电站开发如期推进，水利及市政工程业务利润率稳定。　　我与大众的不同：(1)混合所有制改革将增强企业活力，提升净利率水平。混合所有制改革包括改制上市、引入战略投资者和国企发展基金、探索员工持股等方式，目的是增强企业活力和管理效率，公司13年净利率仅1.6%，较同行业中国电建3.59%的净利率水平还有较大提升空间。今年8月，公司已经公告全资子公司粤水电轨道交通建设有限公司、粤水电建筑安装建设有限公司拟引入战略投资者进行股权合作，相信未来会有更多改革方案出台。(2)集团内唯一上市平台，可成为集团提高资产证券化率的路径。公司是控股股东广东省水电集团下的唯一上市公司，集团旗下还有优质的水力发电、医院、旅游度假、房地产等资产，ROE比建筑行业高。(3)拓展新能源发电业务，资源储备丰富。公司近几年大力发展清洁能源，目前已经有213MW水电站、150MW风电站、50MW光伏电站并网。项目储备丰富，目前公司在新疆、广东、湖南、内蒙古等地新能源发电储备项目约5200MW，其中风电3500MW，光伏1700MW(部分协议存在失效风险).(4)工程业务受益国家基建投资提速。广州预计2017年底将开通20条地铁线路，目前有11条在建，还有多条线路在前期规划，14年广州地铁规划投资170亿元，较13年增长37.5%，未来几年仍将高速增长。公司也加快了水利水电工程的省外扩张，明后年有望初见成效。　　股价表现的催化剂：国企改革有实质性进展，新能源电站开发加速等。核心假设的风险：电站并网受阻，国家基建投资放缓等。

大洋电机：新能源汽车业务有望一马当先　　类别：公司研究机构：平安证券有限责任公司研究员：侯建峰日期：2014-11-12　　事项：近期我们调研了大洋电机。　　平安观点：　　下半年各地政府采购加快，明年有望迎来高峰期。　　公司的新能源汽车电机系统业务下半年开始放量，且呈加速趋势，主要系7月份国务院新能源汽车扶持政策出台以及年底前政府相关采购计划的启动。公司产品的供货周期在1个月，产能1.5万台/年，目前产能已全开，预计14年收入在1亿元左右。　　广东省预计将出台更多的新能源汽车扶持举措，其中中山市规划14~15年推广1500辆新能源汽车，包括公交和出租车，佛山市4千辆，广州和深圳超万辆。目前规划执行的进度较慢，结合国家规划的2015年50万辆新能源汽车保有量的目标，预计明年新能源汽车将递延2H14开始的放量行情，需求有望成倍增长。　　新能源汽车动力总成具规模化优势。　　公司拥有两套新能源汽车电机系统的解决方案，一套是公司自研+与北理工合作开发出的方案，另一套是收购的佩特来与加拿大TM4合资成立的PEPS公司的外转子方案，可满足客户的多样化需求。　　公司现提供的产品为永磁同步电机+电机控制器，为成套供应，也可供应单一部件，功率范围涵盖7.5~130kW，其中中巴、环卫车的功率在60~80kW，大巴车在110~130kW.　　公司目前的竞争对手主要有上海电驱动、精进电机、上海大郡、南车、比亚迪。相比之下，公司具有规模化优势。　　与特斯拉采用的异步电机不同，公司提供的是永磁同步电机，主要考虑到永磁同步电机的效率较高，节能特性好，在80%的工作范围内效率可达80%以上，而异步电机的效率相对较低。在国内厂商中，南车选用异步电机用于轨道牵引领域，主要系有供电保障。　　成立新能源汽车融资租赁公司，下游拓展向纵深延伸。　　公司近期成立了深圳大洋租赁公司，从事新能源汽车的融资租赁业务，注册资本金5亿元。大洋租赁旨在从下游终端着手，通过与各地政府职能部门的对接，向各地市的物流公司、公交公司及政府用车等，提供相应的融资服务，以加快新能源汽车的推广进程，有望带动公司新能源汽车电机业务的发展。　　公司新能源汽车业务的下游客户目前涵盖北汽、福田、奇瑞、长安、宇通、金龙等主流整车厂商。　　向北汽配套的有两款车型E150和E200，E200为北汽新推出的车型，行驶里程达200公里；E150为120公里，电机功率20~30kW，交流220V充满电需4小时，费用折合燃油车的1/4~1/5，公司产品占北汽70%以上的份额，售价在2~3万，今年供货量预计超1千台。　　公司为福田汽车新近完成了一批50台100kW以上电机系统的供货，单价在10~15万，福田汽车近日与北京公交集团签订了632辆纯电动客车的销售合同，预计将为公司带来更多订单。　　公司目前为奇瑞的QQ配套，提供7.5kW级别的电机系统，售价低于1万元。　　多项在研业务成色十足，混动+BSG+IPM+整车控制。　　目前公司的研发基地有3处：北京、中山和美国，美国的研发中心在底特律，有20多位资深工程师。　　现阶段混合动力汽车的发展较快，公司开发的混合动力系统已通过两家厂商的测试，可满足商用车和乘用车领域的需求。　　公司的BSG也已研制成功，目前未投放市场。BSG类似于弱混合动力，几千块的投入可节省5%~8%的油，在国外奔驰、奥迪上已有应用，国内还有待国家相关节能政策出台。　　公司与中科院电工所等合作承接的国家专项IGBT封装(IPM)项目，目前样品线已研制成功，未来商业化应用中可根据客户的要求实现个性化定制，对IGBT芯片进行封装，做成客户需求的形状及管脚分布。该项目生产的工艺要求较高，IPM的电压/电流在1200V/600A，国内现有的电压电流较小。　　公司已涉足汽车的电动机、发电机和启动机，目前正通过湖北的奥赛瑞子公司，进一步拓展辅助动力系统及整车控制系统，整车控制已有相关成品。　　收购佩特来完善汽车旋转电器产业链布局，积极进军服务市场。　　公司的旋转电器业务目前有杰诺瑞和佩特来两家公司负责，杰诺瑞早期是奇瑞的子公司，过去主要向奇瑞供货，目前在拓展更多的客户，柳州杰诺瑞子公司已在向通用五菱供货。公司该项业务的利润率较低，现阶段主要是提升市场份额，竞争对手有雷米、法雷奥等，公司正在从轿车向商务车领域拓展。　　佩特来是公司今年新完成收购的一家公司，主要做重型车辆的发动机和启动机业务，是该领域全球前三大品牌之一，业务范围与杰诺瑞互为补充，佩特来也在向中巴等轻型化领域拓展。公司与美国佩特来签署了三大协议，包括技术、商标和海外销售协议，佩特来的研发团队之前大部份在北京，现归公司旗下。　　佩特来占据国内公交90%以上的市场份额，其积累的广泛的商用车客户资源，可助力公司其他产品进入相应的供应体系，同时佩特来构建有遍布全国的售后服务体系，公司将以此为依托，重点拓展相应的服务市场。在欧美，旋转电器公司的服务业务收入占比在50%，而国内公司的占比极低，这部分市场长期由山寨品占据，初步估算国内的旋转电器市场在200亿左右，公司此项业务有较大的成长空间。　　产品结构优化带来毛利率提高，高效智能电机有望维持快速增长。　　公司今年以来毛利率不断提高，主要系产品结构的变化，公司的高毛利产品如高效智能电机及佩特来的产品比重提高。目前公司工厂有十几台自动化绕线机，每台绕线机每天可绕制3000台电机，折合十几个人工效。考虑到人工成本逐渐提高，机器替代人工的趋势愈发显著，公司未来有望向伺服电机、工业自动化领域拓展。　　公司的传统主业微特电机占总营收一半以上，微特电机以节能著称，主要系永磁电机不需要电力来建立磁场，从而节省了电能，同时可以通过对电机的控制来节能。异步电机的效率在40%~50%，而采用数字控制方法的微特电机DGMOTOR可达80%~90%，价格是异步的2~3倍。　　公司的直流无刷电机及DGMOTOR业务增长迅速，年均增速在60%~70%。在日本空调市场中，该类电机的占比近70%，国内为10%，随着国内节能意识以及消费能力的提高，这部分业务的高速增长有望维系。　　三驾马车齐驱，新能源汽车有望一马当先。　　公司在13年年报中计划2024年实现180亿的营业收入，其中家电电机、车载旋转电器和新能源车辆动力总成各60亿，形成三驾马车齐驱的态势。考虑到公司的新型高效电机及海外业务的拓展，预计家电电机将维持稳定的增长，对公司业绩构成有力支撑；车载新能源汽车业务将是公司未来的一个快速增长极。　　盈利预测与投资建议。　　我们上调对大洋电机1415年业绩预测分别14%和19%，新增16年盈利预测，预计其2014年、2015年、2016年每股收益依次为0.41元、0.50元、0.63元，维持“推荐”评级。　　风险提示：1)新能源汽车推广不达预期；2)收购公司整合不利。

奥康国际：经营拐点渐近员工持股彰显信心　　类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：朱元日期：2014-11-12　　行业竞争形势渐趋于明朗，看好未来发展潜力。　　行业格局已逐步由“金字塔”型向“纺锤形”型演变且目前竞争形势渐趋于明朗，行业竞争正向前几大品牌集中。此外男鞋受外资品牌冲击相对较小，奥康作为国内男鞋龙头，将充分受益于行业低谷期的集中度提升以及竞争格局的变化。　　公司经营有望稳步恢复，经营拐点已现。　　公司在经营调整以及模式转型方面始终走在行业前列，随着转直营的调整策略接近尾声，调整效果正在逐步显现，同时通过对经销商的扶持以及库存的集中消化，库存压力逐步下降。目前，公司业绩拐点已经基本确立，未来随着终端零售的恢复以及国际馆建设的加快，公司经营有望稳步恢复，进入较快发展阶段。　　长期战略方向：O2O消费模式+个性化定制，规模化生产。　　中长期来看，我们也看到公司在O2O与个性化定制、规模化生产方面的积极探索与布局，我们看好男鞋消费天然的O2O属性，而个性化定制将是未来发展的必然趋势，但对供应链的要求极高；随着大数据及3D打印技术的应用，我们也看到公司在供应链建设以及产品研发等方面的不断努力，一旦具备大规模推广的基础，将具有巨大的应用潜力，同时也将为带来更加极致的购物体验。　　推出员工持股计划，彰显未来发展信心。　　公司于近期推出员工持股计划，参与对象覆盖公司51名高管及员工，该计划认购规模达到1.33亿元，锁定期1年。本次计划最大亮点在于采用份额分级结构放大员工购买股份损益，充分彰显其对公司未来发展信心，激励作用显著。　　风险提示。　　终端零售环境持续低迷；行业调整期较长复苏缓慢；国际店开店速度不及预期。　　调高评级至“买入”，合理估值23元。　　公司作为国内鞋企龙头，有望受益于行业低谷期的集中度提升以及竞争格局的变化，龙头优势更加突出。同时，通过国际馆等新渠道模式的推进也将进一步打开外延空间，未来经营有望稳步恢复，经营拐点已现，公司近期新推出员工持股计划，彰显未来发展信心。另外中长期来看公司在O2O及个性化定制、标准化生产方面的推进也值得期待。调整14~16年盈利预测至0.59/0.78/0.99元，调高评级至“买入”，公司合理估值23元，对应15年PE30X.

太安堂：股权激励出台助推快速增长　　类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：刘舒畅日期：2014-11-12　　报告要点　　事件描述　　公司于2014年11月11日推出限制性股票激励计划(草案)，拟向公司董事、高管、中层管理人员及核心骨干共194人授予660万股限制性股票。本次股权激励计划尚待中国证监会备案无异议及公司股东大会审议通过。　　事件评论　　激励力度大、范围广：公司拟向激励对象授予660万股限制性股票，占公司总股本的0.91%。其中，首次授予595万股，预留授予65万股，授予价格为6.46元(公告前20日均价的50%)。首次授予的激励对象总人数为194人，占员工总人数近12%，包括公司的董事、高管、公司及子公司的中层管理人员、核心骨干。此次股权激励方案激励范围广、力度大，有利于提高整个公司的凝聚力，可充分调动员工参与公司发展的积极性。　　股权激励解锁条件较高，为公司快速增长添保障：首次授予激励对象的限制性股票自授予日起锁定12个月，锁定期满后36个月内，按业绩考核分3期解锁(一期30%、二期30%、三期40%)，解锁条件是以2014年为基数，2015-2017年收入增长分别不低于50%、105%、195%，即2015-2017年收入同比增速分别不低于50%、37%、44%；2015-2017年扣非净利润增长分别不低于30%、70%、145%，即2015-2017年扣非净利润同比增速分别不低于30%、31%、44%。假设2015年1月初授予，则2015-2017年限制性股票每年摊销费用分别为1618.41万元、674.13万元和276.08万元，总计2568.62万元。设定2015年、2016年扣非净利润同比增速分别为30%、31%，标准较为合理，与公司近年发展相适应，2017年44%的同比增速设定标准具有一定挑战性，但较高业绩指标的设定能够促进激励对象努力尽职工作，提高上市公司的业绩表现。考虑到药品业务还有巨大的增长空间，人参、饮片和电商业务的快速发展以及外延并购预期，2017年公司业绩的设定目标有望超额完成。　　维持“推荐”评级：公司产品结构不断优化，形成了中药皮肤药、心脑血管类、不孕不育类等优势产品线，进军人参产业和中药饮片领域，拓展新的增长点。公司积极推动营销建设，线上线下齐头并进，有望实现持续快速增长。预计2014-2016年EPS分别为0.28元、0.38元、0.50元，维持“推荐”评级。

roberto cavalli

ecco官网

dior