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末日博士的最新末日危言如果中国经济硬着陆

发布时间:2020-03-23 11:12:09 阅读: 来源:筷子厂家

基本上,世界上绝大多数国家都依赖中国的经济增长。如果中国增长得快,就会从世界其他原材料生产国购买大量资源,尤其拉丁美洲、非洲、澳大拉西亚、中亚和俄罗斯这些同样迅速发展的地区。

末日博士麦嘉华(MarcFaber)

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麦嘉华专访录

畅销投资杂志《股市荣枯与厄运报告》(GloomBoom&DoomReport)出版人、末日博士麦嘉华(MarcFaber)近日接受gold-eagle专栏作家TekoaDaSilva的采访。

麦嘉华曾在亚洲居住和旅行,对这片过去几十年世界经济的驱动地带拥有独特的视角。

对于全球宏观经济形式,他说:全球经济不像美联储和其他机构所设想的那样加速上行,而是趋向萎缩。

被问及萎缩的全球经济对世界股市有何影响,麦嘉华指出:两股对立力量不停斗争。全球经济疲软,不利于企业盈利......而面临全球经济形势恶化,(中央银行)却不得不印更多钞票。印钱是他们唯一的技能。

任何有一些专业素养的人,都能理解印钱不会创造出一个富裕繁荣的社会。不然没有人会工作,每个人在家里有台印钞机就行了。

以下内容是他的完整访谈语录:

TD(访问者):一年半前我有幸与你会面。那时你说:新兴经济体很快会失势。

从那时起,我们看到新兴市场股票指数下跌,新兴市场货币兑美元走低,中国人民币贬值。这些你在采访过程中都提到过。

那么,你此时此刻的想法是什么?

麦嘉华:嗯,我很欣慰你认为我说的是对的,因为当CNBC或者彭博社采访我,总把我贬得一无是处。

但是确实,我当时对新兴经济体并不乐观。我现在仍然持谨慎态度,需要具体说一下。

基本上,世界上绝大多数国家都依赖中国的经济增长。如果中国增长得快,就会从世界其他原材料生产国购买大量资源,尤其拉丁美洲、非洲、澳大拉西亚、中亚和俄罗斯这些同样迅速发展的地区。如果中国发展得好,中国人也会从发达国家购买更多商品。这是整个全球经济发展的背景。

反之,如果中国经济放缓,所有有利形势都会逆转,进入恶性循环。

我认为,全球经济并不像美联储和其他一些群体所期望的那样加速上行,实际上趋向萎缩。让我解释一下为什么。

如果日本人和欧洲人实施扩张性货币政策,那么意味着日元和欧元兑美元走低。因此,以美元结算的经济活动将收缩。日元和欧元贬值,美元经济收缩,所以日本人和欧洲人购买的商品也减少。如此环环相扣,全球经济进一步紧缩。

TD:全球经济紧缩对世界股市有何影响?

麦嘉华:有两股相对的力量。一方面全球经济疲软,威胁企业利润,目前许多企业获利情况让人失望。

对立的那股力量是全球经济状况恶化的情况下,央行采用拙劣的货币政策,不得不印更多钱。印钱是它们唯一懂得的技能。

他们认为印钱能够刺激经济活动。对此,我的看法是印钱对经济活动将产生消极的长期影响。

TD:我看到你最近一些言论,你说在债务变得多余和无益之前,一个人能在业务中获得很多从债务基础上创造出来的资本投资。你能谈谈吗?

麦嘉华:我区分有生产性的信贷和消费信贷。前者有点像——比如我们想开一家公司,我们买了地,建了工厂,买了设备和材料,招聘员工,然后生产商品或服务。

那笔信贷就会用于我们业务产生的现金流。随着时间推移,我们还清这笔贷款。

非生产性的消费借贷是我们通过借钱去拉斯维加斯赌博或买一辆车。然后,我们每个月都要偿还那笔贷款。消费贷款在最初阶段确实能够刺激经济增长,因为未来的需求提前放到了今天。

否则,人们得存款存上十年时间才能买得起一辆车。而现在他们能立刻买车,然后一笔笔还清借款。然而,除非工资大幅上涨,否则这笔贷款的收益率很低。

TD:我还注意到早期美国铁路公司负债累累,大部分以破产告终,但留下了大量由债务创造的实物资产。

西方社会现在是否利用债务创造任何东西?

麦嘉华:我喜欢这个问题,因为当人们拖欠家庭贷款,房贷和学生贷款,我不知道还剩下什么。那些学生也许不能被雇佣,因为他们学了错误的东西。

对美国来说,如果存在大量拖欠贷款,就什么也没有。中国至少还有铁路、隧道、桥梁、公路、机场基础设施和港口设施等。

所以我说,中国虽然有缺点也犯错误,但至少他们近期有过生产性借贷。最近中国经济也有所放缓,但它的生产性信贷至少已经创造了东西。而在美国,信贷很大部分只用作消费。

TD:你觉得存在解决办法吗?

麦嘉华:我觉得当前用财政措施和货币政策的新凯恩斯干涉主义,未来将会一败涂地,不会起作用的。如果在美国印钱,诚然,房地产会复苏,股市也会上涨。

但家庭中位数收入在减少,因为大多数人的生活消费大大超过自己的工资水平。所以我认为,这些货币政策从长远来看对经济活动会产生不利影响而非正面影响。

任何有半桶水常识的人都可以理解————印钱不能创造一个富裕繁荣的社会。否则就没有人会工作了,每个人在家里准备一台印钞机就行了。

TD:我也看了你最近发布的一张图表,显示美国服务部门就业人数增加,与制造业就业人数的下降趋势成反比。

这个问题本身如何解决?从长远看来,是否随着货币改变,使出口和制造业更具吸引力?

麦嘉华:制造业一般工资较高。虽然不是薪酬最高的工作,但他们相对高薪,因为当前制造业中,你得有超过500万美元的机器。有些机器成本高达2500万美元。

操作那台机器的人,不能是那种在社交网络能耗去一整天的人。你需要雇一些有技能的人,而如今许多毕业的大学生都没有什么技能,只背负一身学生债务。新一代人和前几代人不同。

在创造就业方面,美国的调酒师很快就会超过从事制造业的人。在一家酒吧工作固然比在工厂里有趣多了,但它不能帮助经济整体的进步。

很有意思的是,中国和其他国家的劳动力成本在过去10年间大幅上涨(工资上升很多),而美国的贸易逆差仍在不断上升。中国的经济未见萎缩。

这里所谓的贸易逆差指的是石油工业。换句话说,美国需要减少石油进口,这样有助于减少成品进口,缩小逆差。

相对于美国其他产业,作为经济支柱的制造业一直在缩水。而在医疗保健部、护养院、酒吧和餐馆(也就是低薪工作)的人们正在增多。游乐园也增加了许多就业岗位。

这样是无法创造繁荣的。从住房自有率的角度来说,年轻人通常买不起房。他们连付房租都很吃力。所以,他们要么住父母家,要么和其他一、二、三、四、五、六、七个不同的人合租一套公寓。

这就是新的现实。然而,你听到的是美联储和金融部门称股市已经上涨,一切将变得美好。

我最近去了一趟土耳其。一些媒体人对我说:不错嘛,股市正在涨。我反问:土耳其有多少人炒股?对方回答:130万人。

而土耳其人口有8000万。我告诉他:你意思是年赞成货币干预政策使130万人获利而牺牲其余7900万人吗?

明白我的意思吗?如果你在土耳其印钱,货币就会贬值,伤害到的是大多数人,而同时它也有利于股东,因为股票会上涨。

TD:你如何预测未来10年或20年亚洲的经济增长?过去几十年间,如果你观察100个人,会发现一部分人有了车,一部分人有了冰箱等。你最近探讨的结论是什么?

麦嘉华:一切都是相对的。我认为,从现实角度来说,亚洲的增长可以不依赖于世界其他地方。我们需要的是和平。在和平的大背景下,亚洲的经济会增长,预测年均涨幅可以达到4%-5%。也许一些像越南一样的国家增速可以达到6%。印度的趋势增速是5%-6%。

对比欧洲,我相信未来10年不会有增长。我认为美国几乎不会有任何增长,而且实际收入和生活水平都会下降。

所以,亚洲地区能有3%、4%和5%的增长速度就谢天谢地了。

短期来说,我认为中国经济年均增速最多4%。我访问过的绝大部分地区,无论新加坡、泰国、马来西亚或印度尼西亚,都几乎不见增长,甚至有些些许紧缩。新加坡的制造业已经萎缩。

TD:在这些前提的条件下,离大宗商品萎缩周期开始还有多久?

麦嘉华:对比股市,大宗商品可能相对便宜一些,但我认为价格不会反弹。首要原因就是大宗商品供应商很多。

其次,只要可以支付成本,产商就会继续生产。再次,像我之前提到的,来自中国的需求不会很快复苏或增加。

所以,大宗商品的前景也许不会太低,也许会有些许反弹。石油已经从100美元跌至40美元每桶,可能稍微反弹至60美元。我预测石油的长期均衡价格介于40至60美元之间。当然暴跌的情况也得预防,比如2008年油价降到32美元一桶。

TD:你对贵金属怎么看?金、银、铂、钯前景如何?

麦嘉华:相对股票而言,贵金属也比较便宜。如果你目前想投资新钱,建议看一看矿业公司和贵金属。就我个人而言,我不认为金、银、铂、钯价格有很大的下行风险。

尽管其他人跟我意见不同的人会说,金属没用,所以价格会走低。我也不会动摇一下。央行协调政策,不停印刷越来越多的钱,我认为人们之后会说好吧。如果我们的存款是负利率,那为什么不买黄金哪?

如果我的十年期日本国债只有0.29%的回报率,那我宁愿买黄金。你明白了吗?

所以我觉得如果没有更令人信服的东西出现,在过度膨胀的资本市场背景下,金、银和铂相对更有吸引力。从统计上来看,黄金矿业股价相对其他股市来说合理得不可思议。

TD:你对个人投资者有什么建议?他们该如何保护自己?

麦嘉华:持股人有过一段美妙时光,从1981年直至现在,股票价格都在上涨,利率还下降了。换句话说,债券价格提高了。

如果你在1981年买了30年期债券并一直用现金流投资,你的收益要比投资股市多。不过,你最好拿出一部分收益继续投资债市。

如果你在1980年投资了房产,即使最近房价下跌,你仍然赚了很多钱。尤其你投资了高端物业,比如在说纽波特海滩、温哥华、惠斯勒山、太阳谷、阿斯彭、汉普顿,纽约市、麦迪逊、第五大道等等,因为这些地方价格已经暴涨起来。

如果你在1980年买了罗斯科或毕加索的画,到现在价格翻了20倍不止。许多东西价格暴涨过,对于资产持有人来说那是一段暴利时光。但从现在开始,我认为回报幅度趋向温和。

现在你可以过来找我,说是呀,但如果你投资了Facebook,你也会赚很多钱。的确是,但我也会转过身来,说Facebook的投资者也投资了GoPro。他们还持有Yelp和Twitter,所有那些暴跌的股票。你明白了吗?

所以,有一只股票鹤立鸡群,这是股票市场的问题之一。目前,仅有10只或15只股票创出新高。大盘股票像将军一样走在前头,其余股票像士兵一样跟在后头,但跟着跟着就不见了。它们都倒下了,死了。

所以,我认为股市上升潜力很小,债券上升潜力也很小。金、银和铂在当下环境可能拥有最大的上行潜力,但还需等待一段时间,等到它们势头出来。

TD:你觉得我们还有什么漏掉没说的吗?

麦嘉华:我觉得都讲到了,但我今天还在其他节目中提到我喜欢印度、柬埔寨、越南、缅甸和泰国等国家。这个地区增长趋势很大,拥有巨大的经济潜力。

TD:MarcFaber(麦嘉华),《GloomBoom&DoomReport》《股市荣枯与厄运报告》出版人,谢谢你与我们分享你的想法。

麦嘉华:这是我的荣幸。谢谢。(编译/黄黎娜)

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