公司探微之誉衡药业机构逃亡高管员工辞职

业绩变脸誉衡药业已成明日黄花

上市前讲述发展前景时信誓旦旦，上市后业绩大变脸，战略投资者纷纷套现逃亡。以上的新股三步曲在誉衡药业(002437)身上重演。

上市一年多时间，业绩下滑、机构大幅套现、股价惨烈下跌、高管纷纷辞职。从表面迹象来看，公司的经营现况实在让投资者担忧。于3月26日举行的誉衡药业网上业绩说明会上，《投资快报》记者就上述问题向公司总经理提问，听取公司方面的观点。

昨日机构旧爱今日已是明日黄花

公司的产品线，营销模式和政府事务三方面都不错，超募资金也在有效利用，老板是想干事儿的人，这个企业我看好，当前股价已有吸引力了。前从容投资基金经理及合伙人，行内素有药师之称的姜广策于2011年1月如此高度评价誉衡药业。

誉衡药业于2010年7月IPO上市，随后股价被疯狂炒高70%至2011年1月的46.5元高峰(前复权)，姜药师讲这番话的时候，也正是公司股价处于最颠峰之时。其时流通股东中扎堆33家机构，当中更有华夏、嘉实和社保基金107组合等大名鼎鼎的机构。

如今，曾经的辉煌已成明日黄花，当前公司的股价已较去年最高峰跌近60%，前复权价为18.53元。

年报显示，公司的流通股东中仅剩8家投资机构坚守；最大流通股东健康科技投资有限公司更是于去年第四季度大幅减持近250万股。

股价下滑，流通股东大幅减持，上述一切缘于誉衡药业交出一份业绩下滑的成绩单，公司于上市首个完整会计年度出现业绩变脸。

报告期内公司实现收入5.5 亿元，同比下降5%，净利润1.17 亿元，同比下降24%。公司称主要原因是产品受到竞争加剧和国家降价政策、限抗政策的影响，产品价格下滑至整体毛利率下降4.6 个百分点；同时，因公司发展规模扩大，导致各项管理费用快速增长。

高管纷纷辞职基层员工大幅变动

除了业绩变脸外，高管陆续离职和销售员工迅速减少也令投资者倍加担忧。

公司于3月22日公布年报的同时，也公告了三名高管的离职消息。当中张桂荣女士因个人原因请求辞去公司董事职务，冷国庆先生个人原因请求辞去公司董事兼副总经理职务，郑绛青女士因个人原因请求辞去公司职工代表监事职务。

年报中还显示，公司2011年年末销售人员为116人，比2010年年末的196人少了80人。

上述问题均映射出公司的经营隐忧，誉衡药业董事兼总经理杨红冰于3月26日的业绩说明会上回复了《投资快报》记者提问，其表示公司2011年对销售进行了一定的调整，对相关人员进行了结构优化，销售人员急剧减少并不代表公司销售产生巨大的变化。

此外，总经理称，一众高管变动属于正常人员变动，并无不妥。

连线公司：不分红是为收购资产

业绩说明会上，投资者更为关心的是誉衡药业能否在2012年打一场业绩翻身仗。《投资快报》记者也与公司高管进行了采访对话。

记者：今年公司的主要利润增长点在哪？

杨红冰(总经理)：2011年由于受国家政策以及日本地震等因素的影响，日本明治公司授权公司经营的头孢米诺制剂未能按期上市，2012年生产销售已恢复正常。该产品目前共有15个省区中标，开始正常供货。公司将加大该产品的开发与上量，使其成为公司今年的利润增长点。

记者：公司储备新药品种有哪些？

杨红冰：研发及产品储备方面，除了上述提到的头孢米诺钠制剂。还有透明质酸钠注射液，审评阶段已通过并已进入制证阶段。去年新获生产批件2个，左卡尼汀注射液和注射用盐酸拓扑替康；目前，公司申报至国家CDE项目共20余个。

投资者：公司报告期内不作分红的原因是什么？

总经理：目前市场资金紧缩和医疗管制性政策严厉，是一个收购资产的绝佳时机。因此，公司暂不考虑分红。

记者查阅资料，公司账上剩余7 亿超募资金，此前曾宣称超募资金将主要用作并购资产。

作者：方进新来源投资快报)

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