筷子厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
筷子厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

锦江股份置出资产估值前后差1亿(新闻)

发布时间:2021-11-25 14:20:37 阅读: 来源:筷子厂家

锦江股份置出资产估值前后差1亿

锦江股份置出资产估值前后差1亿 更新时间:2010-5-24 2:29:46   重组低买高卖,星级酒店在世博后遇瓶颈

本报记者 郝 静 上海报道

5月17日,锦江股份(600754.SH)发公告称,与锦江集团置换锦江之星资产事宜已获得证监会批准。与这重大利好不符的是二级市场上的颓势,从4月末的最高28.9元,两个多星期跌去了10元钱,而在一季报公布周的五个交易日,股价甚至上演了五连摔。

是对注入资产盈利能力存疑还是业绩低于预期尚不得而知,记者却发现,对于置出资产的评估不但偏高,并且资产账面价值存在两个版本,前后甚至相差1亿还多!

两次估值出入1亿

锦江股份的重组方案是从大股东锦江集团处置入经济型酒店资产,置换出原本盈利放缓的星级酒店业务等11项资产,但奇怪的是置出的“盈利性低”的资产评估溢价了4.5倍多,而为何买进的“成长性好”的资产,溢价却只有77%?

不仅如此,在最早2009年8月份的预案中,置出资产的账面价值是6.69亿元,而在2010年5月15日最新的报告中,置出资产的权益账面值却变成了5.55亿,但前后11家公司资产的标的未变,统计口径也同样是2009年7月31日,资产前后却相差了1.14亿!增值率也从预估时的359%变为452%。

标的资产却未有变化:置入资产包括锦江之星71.225%股权、旅馆投资80%股权、达华宾馆99%股权,以及上海锦江饭店拥有的达华宾馆1%股权,评估值合计27.29亿元。而置出资产为新亚大酒店、新城饭店全部资产负债净值,管理学院的全部权益,酒店管理99%股权、海仑宾馆66.67%股权、建国宾馆65%股权、锦江汤臣50%股权、武汉锦江50%股权、锦江德尔50%股权、扬子江40%股权、温州王朝15%股权,评估值为30.7亿元。

锦江股份董秘胡暋解释说,前一份方案是母公司的账面价值,最后的草案是长期股权投资价值,结果从公司财务方面了解,是因为置出资产的三家企业建国宾馆、酒店管理和扬子江等是百分之六十几的股份,评估采用的是成本法,这几个公司因为每年分红摊低了价值,所以导致实际价值低于账面价值,而其他几个100%的公司则不存在这个问题。并且各个公司都是分开来审核的,并且证监会等都通过了,财务方面没有问题。

事实上,置出资产的数家公司近年来业绩都现亏损:新亚大酒店和新城饭店在2008年、2009年均现亏损,管理学院和武汉锦江近3年亏损,管理学院目前已经资不抵债,净资产为-6098万元,锦江汤臣2009年1-7月份亏损6657万元,锦江德尔2007、2008年亏损,2009年扭亏,但净利润仅为20万元。但这并未妨碍评估带来的增值,盈利较好的海仑宾馆和建国宾馆更评估出了12倍和26倍的溢价。

盈利能力悬疑

锦江股份一季度业绩比起上年也有下调:净利润5604.9万,同比减少了43%,而每股经营性现金流仅有0.5厘,同比大幅下降了98.79%。

“一季度其实我们主营还是增长的,主要是上年同期有个转让中亚饭店40%的股权,有5000多万呢。”胡暋告诉记者。公司首席执行官陈灏曾表示,置入锦江之星后,预计今年公司将合并实现营业收入13.8亿元,同比增长23%。

对于置换资产的盈利能力,研究员之中一直有争议。中投证券曾光曾指出,重组将使得今年业绩下降18%,因为短期中高星级酒店的盈利水平高于现有的锦江之星,而此后2010-2011年业绩将分别下降18%和9%。

国信证券分析师廖绪发指出,5月1日开始的上海世博会会为上海门店平均房价带来约30%的增幅,而这是否会在锦江股份的半年报里有所体现呢?

“世博短期内还看不出来,而锦江之星是全国性的,上海只有80家。公司主要从长期发展来看,星级酒店在世博之后会遇到一个瓶颈,在上海地区是过剩的,而经济型酒店未来长期是看好的。”胡暋认为。

因为重组速度迟于预期,廖绪发将原先预计的0.55元EPS调低至0.51元,仍维持推荐评级。“目前股价经过调整已经具有吸引力。未来两年业绩预计为0.63和0.75元。

而对于股价先前的暴跌,胡暋认为:“世博概念股先跌,然后大盘跌,但据我们了解,许多研究员还是看好公司的。”

主业陷困境 *ST海鸟插翅难飞

财务数据造假,旗下唯一土地项目陷入停滞状态

本报记者 陈小瑛 深圳报道

因财务数据造假,*ST海鸟(600634.SH)被推向了退市的边缘。旗下唯一土地项目,也因拆迁过期而陷入停滞状态,公司董秘吴裕芹告诉记者,目前公司业务结构与去年一样,未发生任何变化。

未来海鸟想改变公司命运,重组是唯一的选择。

唯一土地项目陷困境

众所周知,这几年房地产企业基本上正处在高利润、高增长的上升时期,但尚有亏损严重处在退市边缘的小公司面临生存困难,上海海鸟发展便是其中之一,世博的举办也未能改变其命运。

目前,海鸟发展旗下经营开发的项目仅有杨浦区113、115街坊西方子桥项目,该项目动迁工作自2002年底启动,经过8年的拆迁,预付动迁款达2亿元,占公司总资产比重的94.79%,但一直未开发成功。该项目的动迁许可证已于2009年12月27日到期,未来能否继续开发,以及预付动迁款是否能全额收回等存在重大不确定性。

吴裕芹对记者说,这两块地基本上已经让公司资金全盘投入,拖累了公司业务发展。

海鸟方面表示,由于近几年来上海市动迁安置成本不断上升,负责杨浦区西方子桥项目动迁的合作方上海市杨浦区房屋土地管理局要求变更合作开发协议中对土地前期费用的约定,将原先的290万元/亩变更为按实际动迁成本结算,且动迁的进度远远落后于双方原先的约定,目前该项目已基本处于停滞状态。

上海上会会计师事务所分析认为,海鸟因已连续三年亏损,截至审计报告日,公司向兴业银行上海分行的借款1250万元、向中国建设银行上海浦东分行的借款1890万元均已逾期,无法偿还。因无法确认其能否有效改善公司的持续经营能力,因此2009年度上海上会会计师事务所为海鸟出具了无法表示意见的审计报告。

5月15日,*ST海鸟公告称,因为重大会计差错,公司决定对总经理张宗宝、财务总监沈洪秀给予内部通报批评处分。

因财务数据出错,调整后,海鸟发展2008年由盈利63.13万元变成亏损258.6万元,致使海鸟连续三年亏损,戴上退市警示帽子成*ST海鸟。受此消息影响,公司股价从5月17日至21日连续下跌,5天累计跌幅超过17%。

而公司二股东香港新科创力有限公司先知先觉,从3月15日开始大幅减持海鸟股票,从原来12574906股占公司总股本的14.42%,到4月14日减持到3061554股,占公司总股本的3.51%,一个月内共计减持10.91%。

期待重组翻身

吴裕芹告诉记者,从去年年底到现在,公司的业务结构没有发生任何变化,现在也没有利润来源。

2010年一季报显示,归属于母公司净利润-6099.42万元,同比减少2258.64%,海鸟发展的重大亏损,是由于杨浦项目房屋拆迁已到期,海鸟发展对控股子公司海鸟建设下面的杨浦开发项目计提了全额存货跌价准备金4653万元,同时公司又对另一控股子公司海鸟房产预提了土地增值税998万元。

为解决公司所面临的经营困境,海鸟发展只能寄希望于重组翻身,2009年3月11日,海鸟发展开始了本年度第一次重组,公司拟向上海吉联投资管理有限公司非公开发行股票购买其旗下房地产资产,但在本公司及相关中介机构对本次拟注入资产进行审计及尽职调查过程中,发现本次拟注入资产之一长沙国中星城置业有限公司的股权尚需得到股权转让方香港国中控股有限公司股东大会的审批,无法在短期内确定重大资产重组方案的主要内容,因此第一次重组终止。

长城证券某房地产分析师告诉记者,海鸟没有优质资产,现有项目可盈利能力堪忧,公司想翻身很难,支撑下去的唯一信念就是期待重组方出现。

于是,2009年11月18日再次启动重组,公司控股股东上海东宏实业投资有限公司,拟将持有本公司的1886.5170万股权全部转让给中金集团,最后因司法以及股东单位的历史债务等原因,致使该股权无法过户给中金集团,相关重组事项再一次陷入终止。

对于未来是否继续重组,吴裕芹表示,公司会继续推进重组事宜,以此改善上市公司的持续盈利能力,但公司业务短期内不会发生变化。

环境管理体系认证

江苏成人高考网官网

ccd光源

椭圆管生产厂家

广宁发电机出租

东莞到太原物流

中国货物运到泰国

高速理瓶机