李季经纪业务前景相对乐观-【资讯】
李季:应该说近几年来随着证券市场的发展,各个券商都在致力于优化收入结构。同时,由于这两年市场的发展,上市公司家数和规模正在急剧的扩大,这就给券商的其他业务品种提供了一个发展的机会。从09年、2010年整个承销保荐业务就发展的比较迅速,所以各家券商收入结构中,特别是一些综合类的大券商,收入结构发生了明显变化。这种变化的趋势,就是由经纪业务一支业务独大,转变为各种业务百花齐放、并肩同行的这么一种状况。但是这个过程中,并不是经纪业务的收入在萎缩,而是整个券商的盈利模式和收入结构优化的结果。特别是今年,由于受市场行情的影响,各家券商经纪业务整个的收入比照去年还是有所下滑。这种下滑一个是表现为市场成交量有一定的萎缩,再一个由于券商同行之间的竞争日趋激烈,所以导致我们的定价权,就是佣金的收费水平也出现了一定的下滑,从今年来看这种下滑的趋势有所减缓,但是没有得到根本的抑制。所以从这两个因素来讲,今年整个经纪业务的情况,比2010年来说出现了一定的收入下降。
但是我对整个经纪业务的收入并不悲观。因为咱们可以很清楚的看到,随着股权分置改革的结束,市场状况已经跟股权分置改革之前发生了明显的变化。这个变化最显著的一点,就是市场规模显著的增大了,特别是流通的市值数字显然已经跟06、07年之前的水平不在一个数量级上。所以整个流通市值的变化,为整个市场的交易规模起到了锁定的作用。由于交易市场肯定是要流转的,即使行情有波动,可能资产周转的速度没有那么快,但为了保持整个市场是一个流动性的市场,还是会有一定的周转率。我们通过这几年的观察发现,市场在高峰和低峰状况下,都应该能保持在日均单边交易量一千亿以上的水平,如果单边日均交易量在一千亿的水平,这个市场相对来讲还是比较低迷。但是回头再看看四五年前,这实际上是一个天量的成交量。所以市场的流通市值扩大其实给经纪业务发展提供了一个非常稳固的基础,这个基础就是市场的成交量已经显著放大。虽然内部竞争的加剧使得佣金确实在下滑,但我觉得这个市场的变化使经纪业务收入的基数还是有一定的保障。所以说市场竞争仍然会持续,但是整个经纪业务这一块蛋糕的前景,应该说照上一波市场比较低迷的时候应该有一个显著的改善。从这个情况看,虽然处在各个券商致力于结构优化的前提下,但经纪业务本身的前景我觉得相对来讲还是乐观的。
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