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普华永道朱宏宇如何做企业的财务预测以及对公司进行估值创新中国2011上海分赛

发布时间:2020-03-11 11:32:42 阅读: 来源:筷子厂家

普华永道朱宏宇:如何做企业的财务预测以及对公司进行估值【创新中国2011上海分赛】原创创业邦导语: 【创业邦讯】2011年5月18日,由创业邦杂志(cyzone.cn)和张江高科技园区,张江孵化器联合举办的大型创新企业展示活动创新中国2011上海分赛在张江(集团)有限公司孵化器管理中心举行。

【创业邦讯】2011年5月18日,由创业邦杂志(cyzone.cn)和张江高科技园区,张江孵化器联合举办的大型创新企业展示活动创新中国2011上海分赛在张江(集团)有限公司孵化器管理中心举行。普华永道经理朱宏宇进行了关于企业的财务预测以及公司估值的培训。

图为普华永道经理朱宏宇 图片来源:创业邦

以下为现场文字实录:

朱宏宇:

谢谢大家!稍微有一点晚,不好意思。非常高兴有这个机会跟大家一起来谈一谈,创新型的企业,大家逐渐往上发展的过程当中可能不可避免的遇到的,或者说一定要碰到的问题,就是怎样对企业进行财务预测,基于这些财务预测或者说其他一些更多的途径上面再对公司进行估值。

正式开始我的讲座之前,可能也跟大家分享一些,因为最近大家也知道整个的互联网泡沫比较厉害,美国一直在发生,优酷啊等这一类公司都上市了,其实我们也是在中间蛮多的在进行参与的,这方面也积累了挺多的经验。现在如果说我们从美国的经验也好,去美国上市,或者去香港上市经验也好,香港联交所、美国证监会他们其实对于你企业在整个成长过程当中的估值是非常看中的,特别是你企业的估值,在IPO发行日之前,比如说12个月到18个月这一段时间之内你发行的权益方面的这些工具,比如说你发的优先股,你对那些PE投资者也好、VC投资者也好,你发的优先股,给管理层也好,外部咨询人员也好,你发行的期权,这些都会非常仔细的看,非常仔细的问你,问你整个的企业,比如说我说一个最简单的例子,比如这个IPO价格是10块钱美元一股,12个月之前给一个PE投资者发的价钱比如说只有两块钱一股,他会问得非常详细,你为什么当时评出来这个是两块钱一股。整个一年时间你究竟干了一些什么,使得你企业估值从两块钱上升到十块钱,如果没有办法把这个问题讲清楚,对不起你上市整个进程我也不知道要拖多久,直到你把这个事情讲清楚为止。

这其实是现在很多企业当中的,可能以前是一些成长型的企业,收入也好、利润也好,翻得非常快。这个情况下面,真的要讲很多,或者说我们从今天的时点再来推回以前做企业的估值和你从企业建立第一天开始,你比如说每一个季度都开始做一次财务预测看看今后的发展,然后再做一些估值的话,我觉得这会达到事半功倍的效果。

还有对于企业的估值或者财务预测,这对大家来讲,其实目前,我不知道在座各位是不是以前都有过一些财务各方面的背景,我相信有一些真的是刚刚开始创业,特别是技术型的老总,他们听到财务预测,可能觉得这个是财务方面的人做的事情,其实我告诉大家财务预测不是这样的一个事情。财务预测,其实只是一个工具,它反映的都是企业经营者、老总、董事长对于整个企业接下去三年、五年发展,你要把企业带向何方,你有这样大的概念以后,你才能把这个财务预测做出来,这个财务预测只是反映你这些想法的工具,借助这个工具,再借助估值方面的专业技术可以把这个企业现在目前的估值水平做出来。这是我想跟大家先讲的一个开场白。

今天时间比较紧一点,最后想给大家一些提问时间,今天就想给大家讲差不多两个大的内容,一个是财务预测,一个是企业估值。财务预测这个地方,我们想把它分成五个部分来讲。第一部分讲讲究竟怎么做这个财务预测,基本我们应该走哪几步。下面因为财务预测比较重要的是利润表、资产负债表、现金流量表这些。最后可能跟大家介绍一下企业自由现金流的介绍。这个是目前评估借用比较多的一种方法,这是从自由现金流的角度折现,折到今天,比如说今后五年都有怎么样的现金流,然后折到今天,看今天我这个企业有多少价值。这等于说是做估值的基础,整个现金流进行计算,以及基本概念做一些介绍。

财务预测的基本流程,这也是我基于之前做很多项目大概给大家总结的一些经验。就是说基本上我们预测流程还是比较简单的,首先要看一看企业过去的发展,过去的法系也可以比较好的作为未来发展的一个基准。首先要分析企业的历史数据,一定要先制定企业的发展计划,这个发展计划,这可能需要企业各个部门,特别是企业的领导者来制定的。比如说像销售、生产,你今后的产能扩充,以及可能你给客户信用的政策,以及现金政策是怎么样的,这些都要有一个大的图景在那里。

第二部分要完善这个发展计划,完善这个发展计划以后,把财务预测主要用的假设,我们不是说只有这三张表就完了,这三张表只是最后结果的体现。你有一个excel的话,除了三张表,后面还有销售预测、成本预测、费用预测,包括整个固定资产预测,特别还有营运资本的预测,这几张表都是在后面作为你前面三张表所要做财务预测的一个支持性的文件的东西,所以要根据这个细化的发展计划把主要假设准备好。

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